由于10月初連續暴雨導致天然橡膠主產地泰國等地遭遇特大洪水災害，刺激(文章來源本站)國內外橡膠期貨價格飆漲。隨著中國經濟的迅猛發展，我國對天然橡膠的需求量逐年增加，市場代用膠前景或可觀。

分析指出，由于10月初連續暴雨導致天然橡膠主產地泰國、越南以及馬來西亞等東南亞國家先后遭到十年不遇的特大洪水災害，導致國內外橡膠期貨價格如同吃了“興奮劑”似的一個勁的向上突破，滬膠由9月份底收盤價為26875元/噸，短短數月串至43500元/噸，漲幅達到61.86%。數據統計顯示，受到期貨價格提振，海南橡膠、中化、鼎立股份3家主營包含天然橡膠的上市公司，截至2月17日，11年漲幅分別達到62.01%、17.19%、36.08%；而同期上證指數漲幅僅為3.49%。

隨著中國經濟的迅猛發展，我國對天然橡膠的需求量逐年增加，據相關行業網站統計，由于我國可供植膠的土地資源有限，我國天然橡膠的自給率低于27%，也低于公認的30%自給率的安全保障線。降低橡膠工業對天然橡膠市場的過分依賴，大力發展天然橡膠的代用膠，例如開發和采用合適的特種合成橡膠來代替天然橡膠的使用，是緩解市場供需矛盾的重要措施之一。

數據統計顯示：按照參與特種合成橡膠上市公司中銷售毛利率排序后，投資者可關注毛利率較高的硅橡膠深加工企業回天膠業、稀土順丁橡膠產業鏈龍頭齊翔騰達、硅橡膠國內領軍企業宏達新材、氟橡膠未來高端產品生產企業三愛富。

特種合成橡膠用途及上市公司：

1.稀土順丁橡膠：順丁橡膠(BR)具有彈性好、耐磨性強、耐低溫性能好、抗龜裂及動態性能好等優點，可與天然橡膠、氯丁橡膠以及丁腈橡膠等并用，在輪胎、抗沖擊改性膠帶、膠管以及膠鞋等橡膠制品的生產中具有廣泛的應用。國內上市公司中齊翔騰達 2010年年底公告，擬出資1.43億元人民幣，與哈爾濱博實公司合資成立控股51%的子公司，建設5萬噸稀土順丁橡膠項目。鑒于公司優秀的成本控制能力和稀土順丁橡膠未來市場的需求，我們認為公司稀土順丁橡膠項目的凈利率將超過20%。如果以目前普通順丁橡膠的不含稅價26000元/噸計算，公司稀土順丁橡膠項目達產后產能利用率80%，產銷率100%計算，公司可以獲得投資收益1.04億，未來將增厚公司EPS約0.40元。

2.硅橡膠：硅橡膠(Q)既耐熱，又耐寒，使用溫度在-100～350℃之間，具有優異的耐氣候性、電絕緣性和高透氣性。

硅橡膠主要用于汽車、電子、建材、醫療、航空等領域。

1)回天膠業是硅橡膠深加工企業，是高端工程膠黏劑的國內龍頭，產品包括高性能有機硅膠、聚氨酯膠、丙烯酸酯膠、厭氧膠、環氧樹脂膠等五大類產品，下游主要是汽車制造與維修、LED封裝、新能源、節能環保等領域。公司的募投項目“5000噸有機硅膠粘劑和密封膠建設項目”將在今年達產，“5000噸聚氨酯膠粘劑和密封膠建設項目”將在2012年達產。公司超募資金將投資“3000噸用聚氨酯膠黏劑(文章來源本站)和密封膠建設項目(雙組份)”，2012年達產，主要用于高鐵建設。

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2)宏達新材是高溫硅橡膠產業的國內領軍企業，擁有從硅塊-硅氧烷-高溫硅橡膠的完整產業鏈。公司投資的3萬噸硅橡膠改擴建項目于2010年6月投產，4.5萬噸有機硅單體擴建項目于2010年10月投產，項目的經濟效益將在今年開始顯現。公司還將定向增發投資7萬噸/年的有機硅材料擴建項目，預計達產后年均稅后利潤3.14億元，未來成長性突出。3)新安股份與深圳天玉合作，于2010年形成了年產2.7萬噸有機硅混煉膠的生產能力，投資收益將在今年開始逐漸兌現，值得關注。

3.氟橡膠：氟橡膠(FKM)是含有氟原子的合成橡膠，具有優異的耐熱性、耐氧化性、耐油性和耐藥品性，它主要用于汽車、航空、化工等工業部門，國內上市公司中三愛富是國內大、品種全的有機氟化工企業，氟橡膠產品的國內市場占有率約為20%。由于國家限制螢石開采和提高行業準入標準，氟化工原料的供應將被縮減，這將導致中小氟化工企業的原料被切斷，這些企業將被逐漸淘汰。氟化工產品價格2010年出現大幅上漲，公司已經開始從中收益。公司目前正加大軍工和大飛機方面的項目開拓，另外聚偏氟乙烯(PVDF)也是一個值得期待的利潤增長點。公司的技術和世界一流的氟化工企業存在差距，期待公司加大研發投入，在氟橡膠高端產品產業化方面有所突破。

4.鹵化丁基橡膠：全球80%以上的丁基橡膠用于制造無內胎輪胎氣密層，10%左右的丁基橡膠用于醫用橡膠制品。上世紀80年代開始，丁基橡膠被鹵化改性，制品的氣密性得到進一步提高。目前我國尚無規模化生產HIIR的裝置。浙江龍盛下屬的龍山化工和浙江齊成等成立了BIIR的中試小組，擬在龍山化工投資建設一條年產1000噸的中試裝置，二期中試擴至3000噸，并視中試終結果和經濟效益確定投資計劃。

5.氯化聚乙烯橡膠：氯化聚乙烯橡膠是氯化高密度聚乙烯(HDPE)得到的具有塑料和橡膠的雙重特性的新型聚合材料，是目前依賴氯含量不同而具有從軟塑料、彈性塑料、橡膠彈性體、皮革狀硬質塑料到不燃涂料樹脂的各種形態和性能的聚合物。根據氯含量、殘余結晶度以及其它特性，可分為樹脂型氯化聚乙烯(CPE)和橡膠型氯化聚乙烯(CM)。在國內上市公司中亞星化學也有CM生產技術和工業化生產能(文章來源本站)力，但公司主導產品為CPE，產能18萬噸。

信龍數據統計顯示，特種合成橡膠股今年表現遠遠不如天然橡膠股，其中僅宏達型材漲幅超過10%；平均漲幅僅為3.3%，跑輸大盤，漲幅更是遠遠落后于天然橡膠股。基于對中國汽車工業和其他橡膠制品行業發展的持續看好，我們認為特種合成橡膠行業將是一個弱周期、高成長的新興行業，產業鏈相關企業將受益進口替代、產品替代和需求增長的多重推動。從特種合成橡膠上市公司經營狀況及對公司未來業績增長角度來看，投資者回天膠業、齊祥騰達、宏達新材、三愛富等特種合成膠領軍企業，其次是參與特種合成膠上市公司新安股份、浙江龍盛、亞星化學。