三星新材前身為成立于1999年的三星塑料化工有限公司，2012年8月整體變更為股份公司。公司主要從事塑料制品生產，鋼化、鍍膜、絲印玻璃制造、加工等。公司是浙江省系統重點骨干企業，國內大的冷柜、酒柜、中空玻璃門配套企業生產基地。此外，公司還是海爾、科龍、三洋、美的、海信、克萊斯克等國內知名家電龍頭的重要戰略合作伙伴。

業績依賴少數幾家大公司防風險能力薄弱

報告期內，公司客戶主要為青島海爾、青島海容、海信容聲、星星集團等國內知名家電廠商，主要客戶較為集中。報告期內，公司向前五名客戶的銷售收入占公司主營業務收入的75%以上，公司向青島海爾的銷售收入占主營業務收入的50%左右。同時，公司主要客戶在終端消費市場的占有率也較高，公司前五大客戶占據國內冷柜和冰箱市場一半左右的市場份額，青島海爾占據國內酒柜市場的市場份額。

雖然公司主要客戶較為穩定，銷售回款情況良好，但由于公司對主要客戶的銷售收入占主營業務收入的比例較高，如果部分客戶經營情況不利，對公司產品的需求大幅度減少，公司的經營業績將受到不利影響。如果公司高度依賴青島海爾這一單一客戶的局面不能改變，青島海爾在冰箱市場的龍頭地位一旦動搖，三星新材也將深受其害。

制冷白色家電行業低迷凈利增速止步

報告期內，公司主營業務利潤主要來源于低溫貯藏設備玻璃門體及其他家電玻璃產品等，公司客戶主要是冷柜、酒柜和冰箱等制冷白電生產企業，冷柜、酒柜、冰箱等制冷白電的主要購買者和用戶為商家或者居民家庭，用于展示、儲藏各類飲料、冷鮮食品、紅酒等。公司根據下游制冷白電生產企業的訂單組織生產，公司經營業績受到家電行業及零售市場波動的影響較大。

目前，我國制冷白電行業競爭激烈，實體零售行業面臨來自電商的挑戰，制冷白電的需求和消費的增長同商業開發、居民收入、住房面積、消費觀念及消費習慣等息息相關。如果這些因素出現明顯的不利變化，可能影響制冷白電用戶的購買需求，從而影響制冷白電的產量。

而參考上市家電公司2015業績披露，家電業的寒冬正在到來。2015年，冰箱龍頭企業美菱電器、海信科龍第三季的財報顯示凈利潤均同比下滑超30%。冰箱行業凈利潤率降至歷史冰點。據第三方機構中怡康的數據，2015年前10個月國內冰箱市場零售量為2613萬臺，同比下降6.6%;零售額為696億元，同比下降3%。預計2016年冰箱市場的全年零售額將同比下滑。冰箱企業陷入“越大價格戰市場越惡劣，市場越惡劣越需要價格戰”的生存陷阱。

根據公司招股書，2014年度，受國內經濟增長放緩、家電行業、零售市場增長放緩等因素影響，公司當年主營業務收入較上年僅增長5.97%。2013年，三星新材實現營業利潤3104.7萬元，2014年實現營業利潤3057.7萬元。主營業務毛利潤出現下滑。

實控人一家獨大巨額現金派發大部分落入實控人腰包

根據招股書披露，楊阿永和楊敏父子合計持有三星新材85%的股份，是公司的控股股東和實際控制人。目前雖然公司建立了關聯交易回避表決制度、獨立董事制度等，但公司的控股股東和實際控制人仍可憑借其控股和控制地位，通過行使表決權等方式對公司的人事任免、生產和經營決策等進行不當控制，從而損害公司及公司中小股東的利益。

截止2014年12月31日，公司未分配利潤為7333.05萬元。在2015年首次股東大會上，公司決定向全體股東派發現金股利2310萬元(含稅)。其中楊氏父子將獲得超過1700萬元。考慮到2014年公司僅實現凈利潤3800萬元、凈利增速解禁停滯，此次派發現金股利有利益輸送的嫌疑。