昨日冷鏈行業上市公司煙臺冰輪發布了2014年一季報，一季度公司營業收入3.13億元，同比下降10.63%，歸屬于上市公司股東凈利潤1502萬元，同比下降達48.56%，每股收益為0.04元。

此外，同為冷鏈行業上市公司的雪人股份 日前發布業績預告，一季度預虧。受此影響，昨日盤中煙臺冰輪、雪人股份分別大跌9.02%、8.91%。

盡管上述兩家冷鏈公司的一季報業績不佳，但2013年四季度以來，隨著冷鏈企業訂單穩步增長，行業底部反轉觀點已達成業內共識。

訂單延緩影響業績

4月23日，煙臺冰輪披露了2014年一季報。公司實現營業收入3.13億元，同比下降10.63%，歸屬于上市公司股東凈利潤1502萬元，同比下降高達48.56%，每股收益0.04元。

與此同時，另一家冷鏈行業的公司雪人股份，22日公布的2014年一季度業績預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是出現300萬~400萬元虧損。

實際上，去年四季度以來，冷鏈行業已經呈回暖態勢，反映在企業層面即是訂單的大幅增長，與此同時行業政策扶持，電商冷鏈物流建設潮爆發，業內對行業反轉達成共識。

2013年11月至2014年2月份，行業好轉的預期刺激冷鏈公司如煙臺冰輪、大冷股份股價等均出現了一輪幅度可觀的上漲，其中煙臺冰輪期間股價漲幅超過1倍，股價亦創下歷史新高。

然而，行業景氣度自2013年四季度的底部反轉，卻沒有在2014年企業一季度的經營數據中體現，為前期的樂觀派澆了一盆冷水。

對于訂單增長與企業業績的背離，雪人股份在業績預告中解釋稱，一季度營收較上年同期下降，特別是制冷劑業務較同比下降幅度較大，主要是由于公司下游產業受到資金面的影響，導致大訂單延緩執行，進而影響公司營業利潤大幅下降。

龍頭訂單仍穩步增長

有券商行業分析師告訴記者，冷鏈行業除了中長期政策扶持外，短期同樣有催化因素，尤其是去年四季度開始，以天貓為首的電商大舉進入生鮮冷鏈網絡建設，這將是今年行業大的催化劑。

日前華泰證券組織的煙臺冰輪2013年業績說明電話會議透露出一個觀點，煙臺冰輪收入和訂單不是時效匹配，公司的訂單交付周期為3~6個月，去年四季度煙臺冰輪訂單中，大型冷庫和二氧化銨的復疊制冷系統，執行周期會比較長，因此四季度新增訂單大部分要延續到2014年上半年，個別的會在三季度執行。

而對于2014年一季度煙臺冰輪新增的訂單情況，業績說明會透露的信息是3月新增訂單1.4億元，與去年四季度基本持平;一季度新增訂單3.5億元，同比增16%，如果扣除2012年結轉的部分，實際新增訂單同比增長50%。

有券商行業分析師告訴記者，一季度行業龍頭煙臺冰輪訂單情況繼續穩步增長，進一步驗證前期冷鏈行業復蘇的觀點，提貨訂單延緩除了受部分下游客戶資金面影響外，更多還是要考慮到不同公司訂單執行的周期性。

總體而言，上述兩家冷鏈公司一季度收入的下滑無需悲觀，而對于冷鏈行業的前瞻性預測已經逐步被證實，在板塊經過前期的充分調整后，尤其是2014年電商生鮮冷鏈網絡建設大規模啟動，板塊內上市公司煙臺冰輪、漢鐘精機、大冷股份以及雪人股份都有望迎來整體性投資機會。